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长租公寓苦熬“薄利期” 装修成本考验运营商盈

2018-08-02 11:23编辑:tusurfer.com人气:


【编者按】报告显示,当前中国的房屋租赁市场规模是1.1万亿元,预计到2025年,租赁市场规模将增长到2.9万亿元,到2030年将会超过4.6万亿元。在这一市场背景下,越来越多的资本涌向长租公寓行业。同时,由于可以实现拎包入住,内部装修也比普通的出租房“高大上”,长租公寓对于都市白领也有着较高的吸引力。重装修到底在长租公寓的经营发展中有着怎样的作用和地位,长租公寓在装修过程中又遇到哪些问题,该如何解决。

每经记者 舒曼曼 蔡雅芸 每经编辑 魏文艺

今年3月以来,楼市调控密集出台,多地进入限购、限价、限贷、限售、限转的“五限时代”。伴随楼市调控长效机制的逐步形成,中国房地产行业住宅开发业务增长空间逐步收窄,一线城市已进入存量时代,二线城市向存量时代快步迈进。

链家董事长左晖曾表示,按2016年的市值估算,中国存量住房共有2.2亿套左右,保守估计,市值超过200万亿元,未来的房地产发展,可能会更多依赖存量的盘活。

房地产开发商也纷纷转型成为运营商,在“租售并举”的长效机制下,各大运营企业扎推布局长租公寓。作为链接存量资源和租户需求的载体,长租公寓将显著提升房屋使用效率和租户体验,是房地产市场的重要细分领域。

然而,如何在长租公寓薄利时期强化盈利能力,从而缩短投资回报周期,成为存量时代企业不得不思考的问题。无论是集中式还是分散式长租公寓,前期的装修改造支出都是成本的重要组成部分,装修成本已然成为长租公寓规模化发展的瓶颈之一。

长租公寓的投资回报之困

链家研究院发布的《租赁崛起》报告显示,当前中国的房屋租赁市场规模为1.1万亿,预计到2025年,中国租赁市场规模将增长到2.9万亿元,到2030年将会超过4.6万亿元。同时,由于可以实现拎包入住,内部装修较普通出租房“高大上”的长租公寓对于都市白领也有着较高的吸引力。

然而,风口之上的长租公寓正处于抢占市场份额的烧钱阶段,面临着投资回报周期长、薄利甚至亏损的尴尬境地。

根据华菁证券的报告显示,我国长租公寓领域的公司一直持有谨慎发展的态度,原因之一就是资产价格的高企导致租金回报率长期偏低,这也使得企业在获得房源时成本居高且难以在起步阶段自持物业。

华菁证券根据对长租公寓的息税前利润率的分析显示,入住率在95%的情况下,企业拿房成本达到租金收入的60%则息税前利润率为零,人房比达到11人/百间则息税前利润率也将为零。因此,55%的拿房成本和百间65%的入住率是长租公寓盈利的临零界点。

西南证券一份研究报告也显示,以纯租金差作为测算,由于房源拓展成本和管理成本,加上装修改造和软硬装配置成本等因素影响,运营一间公寓的税前利润率在其运营第一年预计会亏损40%到30%,运营开始后第2~3年,出租率会逐步提高到90%以上;十年左右,平均税前利润可以接近15%。

万科董事会主席、CEO郁亮此前公开表示,从回报率来说能够达到1%~2%已经很满意了。禹洲集团董事局主席林龙安也曾公开透露,目前长租公寓的租金回报率并不高,内地仅维持在4%左右,而融资的利息都超过4%。

对此,优客逸家CEO刘翔向《每日经济新闻》记者透露,由于优客逸家的拿房属性是从存量房中获取,属于轻资产企业,类似企业的行业融资成本普遍在12% ~14%之间,而优客逸家的在成都市场不计入资金成本的利润率为8~9个点左右,而净利润率仅为1%~2%。

乐乎青年社区创始人罗意则坦言,之所以品牌公寓盈利能力弱主要是因为都在发展,所以不能简单得以盈利不盈利来作为评判标准。长租公寓的装修成本、社群运营、开发管理系统都是需要摊销的成本,只要长租公寓行业在发展早期模式是对的,盈利问题不要着急。

装修成本占比高 管控难

华菁证券今年6月下旬的一份长租公寓研究报告指出,55%的拿房成本占比和65%的入住率是长租公寓行业的盈利临界点。北京万科泊寓相关负责人也表示,对于轻资产来说行业的投资回收期普遍是5~8年, 魔域私服,而行业内普遍的拿房成本加上装修成本已经占到了80%。

中金公司认为, 幸运飞艇,无论是集中式还是分散式长租公寓,前期的装修改造支出都是成本的重要组成部分。以万科泊寓为例,泊寓厦门总经理吴迪曾表示,不同泊寓项目的前期改造成本不一样,但出于对整个居住标准的追求,仅装修改造的成本就需要运营三年后才能够覆盖。

目前,集中式长租公寓装修时间为半年到一年时间,而分散式长租公寓的装修时间周期大约2~3个星期。据了解,龙湖冠寓目前产品线的装修设计全部为内部完成,并依托集团在产品研发、设计建造和成本控制的优势,可在获取项目后4个月内开业。

(来源:波盛装饰)

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